高價權證的不同風情 你窺見了嗎?

  • 2018/11/07

一般券商在建議投資人在挑選權證的時候,多半僅聚焦在價內外以及到期天數,但其實權證單價也是內行人考慮的重要因素之一。不少新手覺得權證等於以小搏大,跟買菜一樣,越便宜越好,現股上漲賺更多,可是忽略了價格較低的權證背後看不到的成本。

高單價權證 買賣價差可比較小

以下面兩檔同樣連結台積電(2330)的權證為例,台積電統一84購03(083396)買賣價為0.63元/0.64元,價差比約1.6%,而台積電統一88購03(089344)價差0.02元,僅約1.2%,故買賣價差1個不是絕對好壞標準,須看價差比。我們會建議若買賣價差大於2%,買進之前就要慎重考慮成本是否太高。


價平高單價權證 與現股連動程度高

影響權證單價高低有許多因素,如價內外程度、隱含波動率以及行使比例等;隱波及行使比例皆在權證出廠之前就已經制定好,這兩個參數越高權證單價也越高;而行使比例表彰的是這檔權證代表多少比例的現股,關乎權證價格與現股連動的多寡。

同樣以這兩檔權證來看,價內外程度差不多,介於6%-8%之間,天期也為170天以上的長天期權證,083396的行使比例為0.043,089344的行使比例為0.06;如下表所示,當台積電內盤價格同比例上漲,高單價權證上漲的絕對金額也較多。

234.5

238.5

(+2%)

漲幾元?

台積電統一84購03(083396)

0.65

0.73

0.08

台積電統一88購03(089344)

1.62

1.75

0.13

另外,據C Money統計,十月份市場單檔賣超超過50萬的權證中,認購權證平均單價為1.09元,認售為1.7元,顯示在現股有反彈時,專業投資人對大比例高單價權證的布局較多,足見高單價權證反映現股行情的特色。

我們有提過,行使比例大小沒有絕對好壞,各有優勢(https://warrantblog.pscnet.com.tw/detail/59b5dd5906f86),但單價太低的權證(如小於0.1元)代表本身條件已經不夠好,在現股漲幅不夠大的時候,已經無法完全反應價格,因此若抱著買樂透的心態想要以小搏大,就別再問券商為什麼現股漲權證不漲囉!