透過行動條碼加入LINE好友財報財爆
- 2012/04/18
財報與財「爆」行情的權證策略
又一個沒有林書豪與王建民的午後，急診室突然走進一個搖搖晃晃 臉色慘白的投資人，雖然
小散戶：醫生救命！
不約而同，兩人一起叫了出來.....
今年４月２日，當７９０多間上市公司都順利公告去年財報之後，卻還有一位醜媳婦躲著不敢見公婆，也就是上文對話中所提到的上市掛牌公司＂科風＂（３０４３），尚未提供去年年報。消息一出，投資人莫不成為驚弓之鳥，雖然隔日公司緊急補交財報，但股價己猶如謝安真口中那句＂我，回不去了＂，一路水銀洩地般的連鎖四根跌停，讓財報公布前持有公司股票的股東，個個都好比身中九陰白骨爪一樣，生不如死，卻又束手無策，只能雙手合十，無語問蒼天。
請問：現在開法說會還是法會
其實，科風最近幾年行事較具爭議，這樣的結果，令人驚訝卻不意外。但市場公認的好公司，難道就沒有意外摔跤的時候嗎？
台灣股市近年來最為人津津樂道的事，莫過於宏達電（２４９８）和大立光（３００８）這兩間競爭力令人欽佩的公司，不時就上演股王爭霸戰，不僅向上比價誰與爭鋒，有時候向下比價也是一樣精彩。回顧大立光近兩季的法說會上，不是財報不如預期，就是未來展望不佳，令在場法人無不面面相覷，明明身處法說會現場，卻有讓人有在法會的Fu，隔日股價都是以接近跌停的結局作收。
宏達電貴為台灣股史上，發展品牌最成功的公司之一，但今年仍無法逃過財報這一劫。４月８日公布第一季獲利數字５.３５元，國王的新衣一瞬間被小朋友點破，隔日起股價也是吃了兩根跌停才勉強打開。讓人覺得當股王不簡單，當股王的股東更不簡單。
市場對於好學生考到滿分大多只有點頭微笑，唯有＂最佳進步獎＂的學生，才會令人感到血脈賁張。習慣在最後一天公布的財報的鴻海，破天荒的在３月２７日提前公布財報，結果不僅獲利數字大好，連EMS廠最容易被用放大鏡來看毛利率，也由7.05%大增到8.89%，讓鴻海這隻大牛，在股價已大漲一波之後，就好像尾巴被點了火一樣再度狂奔，兩天漲幅超過一根停板，投資人莫不大喊郭董英明，連阿土伯當晚終於含笑入睡了。
從上面的例子來看，財報之後常常伴隨的就是財爆，爆炸的方向不定，不論是好是壞，股價的反應都特別激烈，搞的公布前持有股票，彷彿比的不再是獲利數字，而是誰的心臟比較大顆！除了求神拜佛，難道就沒有更令人安心的藥方嗎？
一般投資人要預測財報好壞實在是緣木求魚，唯一可以確定的事，就是在財報公布之後，隔天的波動一定是明顯高於平均水準，與其前一天吃不下睡不好，不如選擇持有波動越大，對自己越有利的工具。權證的價格特性為對抗財報不確定一個好策略。
以權代股三部曲－勤問 勤選 記得跑
- 勤問
問什麼？ 問什麼時候公布財報
雖然權證有著諸多的優勢，但隨著時間經過，還是會一點一滴的流失時間價值，或許有許多投資人也嘗試過以權代股來對面財報所產生的波動，但因為不確定公布時程，而犯了太早進場的錯誤，付出了過多的時間價值，讓正確的策略最後事倍功半，進而對權證的效果產生了疑問。
權證醫生提醒讀者，權證進場前都要大唸三聲＂Time is Money”，提醒自己Timing（時點）的重要性。以本文為例，如何提高Timing的準確度？不用懷疑和害羞，上網找到公司的電話，打過去要求與發言人對話，詢問公司公佈財報的實際日期，以權證醫生打過上百家公司的經驗來看，有好成績的公司巴不得股東快點來問，只有端不出牛肉的公司，才會模糊其詞，電話轉來轉去，最後轉給沒人接的＂嘟嘟嘟……………….＂。
- 勤選
選什麼？ 選合適的權證
在股價多空未明的情形下，該檔股價財報公佈後，習慣性的跳空大漲或大跌，面對一到兩天的大幅波動，在此建議讀者財報公布前，同時買入價平附近約５％且到期日差不多長的認購及認售權證，以多空雙押的方式因應。
同時買入價外的認購及認售權證？那不就是既作多又作空的？沒錯，因為我們不賭方向，只賭波動變大，我們多空都押，加上波動若如預期劇增，只要導致認購與認售其中一個賺的比賠的多，這就是我們這個策略獲利的方式。
- 記得跑 怎麼跑？ 就像搶完銀行後 拚著老命跑
隨著市場股價也回到合理價值，股價波動就會開始由大變回正常，想像自己是利用權證搶刧波動的搶匪，財報公布完，不論有沒有搶到波動（波動有沒有變大），切記，就算林志玲用娃娃音叫你，你也要頭也不回的狂奔，認購與認售權證立即同時出場！
（操作細節與原理請詳閱，＂權證 這樣賺就對了＂第１８７頁 多空雙押策略。）
