股價林來瘋 權證全都瘋

台股加權指數波段從去年12月19日6609至8000點，上漲21%，許多個股狂飆五成以上，許多個股狂飆五成以上，更多權證噴出超過三、五倍之上。關於權證的使用時機，我給它一個順口溜：「不到北京，不知官小；不到上海，不知錢少；沒有大波段，未經大震盪，不知權證這麼好；只有區間盤整，權證看看就好！」股價有波段，就是權證操作的最好環境，許多因權證致富的故事，都是由此環境產生；然而，若是股價像是台股指數由21%點，上漲8000至6609日19月台股加權指數波段從去年12
2月9日以來只有不到200點的小區間盤整，權證操作可就容易賺少賠多，這種盤整環境，權證投資與進出就要保守。

為何股價盤整的環境，不利權證投資？我們都知道，使用融資投資股票，會有融資利息的負擔，若股價一年都在盤整不動，股票雖然沒賠，但融資利息就將是你損失的部分，這個時間上的成本，就是使用融資的投資人所承擔的壓力。權證是一個比融資券槓桿倍數更高的金融工具，既然槓桿倍數更高，它的時間成本就比融資更貴，這個時間成本的特性，在權證投資的專業用語上，就是時間價值遞減，股價不動，權證會因時間價值的遞減，出現權證價格的下跌，造成權證投資人的損失。所以使用權證的時機拿捏，一定要比股票或融資，更精準才行。就好像如果你借錢一年投資股票，利率是年化20%，只要股價一年漲幅不超過20%，利息負擔還是會讓你賠錢。如果你借了錢，但股價馬上急漲狂噴，獲利了結後進行還錢的動作，雖然利率是年化20%，但因為借的時間不長，股票所賺金額就會超過利息金額負擔。記得權證是一項高時間成本的金融工具，交易的多，不如交易的巧，時機上要用得巧。

股價盤整，雖然對權證的投資不好，但有利於後勢股價出現波段行情的條件，大部分股價出現波段攻擊，前面必有一段時間會進行整理，所以操作權證重點在於股價盤整時，等股價放量攻擊時，再介入權證進行槓桿操作，就可避開股價盤整時，權證的時間價值損失，並享受股價攻擊時，權證價格大幅躍進的甜美果實。股市有云：「盤久必跌」，但關於權證或是選擇權的操作，有所謂：「盤久必噴，盤愈久，噴愈遠」，股價出現整理型態都是告訴所有權證或選擇權投資人，機會快來了，要忍要等，等待攻擊訊號與因子。

最近林書豪熱的發燙，奮鬥過程直撼人心，國內財經媒體從週刊到月刊都有專題報導。其實，權證投資，也可套用到林書豪模式與林書豪因子。我們回想，林書豪的竄起過程，從NBA選秀落榜，到勇士隊、火箭隊只坐板凳與接連釋出，對他來說，這段過程的壓抑，反而造成他日後林來瘋炫風的助力，雖然板凳期間苦無表現機會，但持續加強訓練，提升能力，機會一來就能發光發熱。由於林書豪的人氣效應，帶動麥迪遜花園廣場集團(紐約尼克隊的母企業)的股價，自從林書豪上場表現優異，大漲了一段。所有好公司股價來瘋前，都先蟄伏一段時間，正如同林書豪苦練等機會，只要公司的基本面夠強，經營者正派，機會來臨，正如同股價擁有林書豪的勤奮因子，通常在財報公佈或是新產品變革時，自然會有噴出的波段機會，此時搭配權證操作，就可充分體會權證的以小搏大與做對自動加碼的工具特性。挑選好公司，留意好的時機，用好的權證因應，這就是權證投資的要訣！

蘋果公司（Apple Inc）將於時序邁入三月份，大環境有伊朗核子危機，牽動油價高漲，造成股價波動的壓力，還有可能引發金融市場動盪的歐債償還高峰即將來臨，這些是投資人無論用股票或是認購權證作多時，需多加留意的大環境因素！產業面的好消息是3月7日將主辦一項媒體活動，市場預料會發表更快速、裝備更好的新一代iPad，新聞稿中提到「我們有樣東西，你們一定得看，並且觸摸」（We have something you really have to see. And touch.）

當市場預期愈高或預期外，後續牽動的股價波動愈強。由於蘋果新產品的規格與訂價策略皆未得知，到時候台灣一連串的蘋果概念股，會因為產品揭露，產生利多加持而股價展開新波段？或是因利多尚可而股價持續盤整？甚或產品轉向帶來的新競爭壓力與需求降低，股價因預期落空而重挫？領導廠商新產品的發表，是造成股價波動的重要因子，廠商因而得利或失意的結果，會造成股價天差地遠的表現！到底3/7公布後，相關股價會如現今尼克隊的林書豪，持續發燒？還是股價如同哈佛大學剛畢業參加NBA選秀落選的林書豪，氣勢盛衰如天堂跌至凡間？在3/7前幾個交易日，若讀者對於相關概念個股(如鴻海)與指數的好壞效應難以判別，可用權證因應，因為權證的「損失有限，獲利無窮」的特性，可在股價出現對你有利時，以權證享受與加乘股價林來瘋的狂飆猛漲；若是股價反應出於預期之外，由於權證的損失有限特性，將可以讓你的損失控制在你可以接受的範圍內！