關鍵時刻 權證能為我們做的事

台灣鄉土劇「夜市人生」撥出410集，合計942.5小時，創下八點檔最長時數記錄，並為電視台帶來約19億元台幣的廣告收益。 在遙遠彼端的金融市場中，卻有代價慘重的「歐債」人生仍持續發燒，2009年底自希臘從債信問題開始，歐洲央行雖然挹注大量的流動性，實施兩次歐洲版的量化寬鬆LTRO，卻仍無法解決國家信用與銀行破產危機，一切如希臘神話般精彩的泡沫劇碼，令全世界投資人心驚肉跳！如今又出現重量級男主角--西班牙宣告病危，劇情峰迴路轉，6/9歐盟決定花了1000億歐元的醫藥費搶救，6/11(一)西班牙股市開高5%，收盤卻小跌，不禁讓人懷疑政策的有效性到底有多高？救完西班牙，義大利會不會也………..？歐盟搶救南歐三豬(希臘、西班牙、義大利)竟比正進行的歐洲杯足球賽，更扣人心弦，別只當觀眾，因為結果將會牽動你我的資產分配！

下週多空終於要攤牌決鬥了，重大事件的時點群集於下週陸續登場，有週日(6/17)希臘國會大選，結果可能決定希臘在歐元區的去留；接著還有週三(6/20)的台灣期指結算，由於國內外情勢複雜又緊張，加上期指結算制度，將是指數容易波動的時機；另外，台灣時間週四(6/21)凌晨的FOMC會議，是否有 QE3或其它刺激政策出台，市場期待或失望的心情也將驅動市場變化！關鍵時刻的權證策略為何？還記得權證32字箴言中的「損失有限，獲利無限」嗎？有大震盪的環境，絕對是權證本小利大的時機，這種機會更會讓「損失有限，獲利無限」的風險報酬比取得讓投資人更為滿意的狀態，只要標的股票(或指數)往預期的方向噴出，獲利倍數可期；若看錯方向，只要做好原先投入金額的資金管理，損失的金額也會在可承受的範圍內。

對於這樣的環境與時機因素，並同時考慮資金管理，有那種權證最為合適使用呢？答案就是低單價權證！當然要尋寶之前，我們先解釋造成低單價權證的幾個原因:

1.權證本身的執行比率低：如果你選擇的權證是屬於距到期日長，且並未深

價外，權證本身的低單價是來自於它的低執行比率，這種權證的特性是權證價格與股價價格的連動性較低，可能股票波動要超過半根以上的波動，權證才會有反應，購買這種權證，即使方向看對，若股票波動不夠大，就有可能因為時間價值的流逝而虧損，因此對於這種類型的權證，比較不建議大家使用。那什麼是低執行比例，例如同股票的權證執行比例大多在1:0.5，但它可能只有1:0.3或更低。

2.權證即將到期：權證快到期時，因為時間價值的流逝的速度會變快，若要

買入這種類型的權證，就等於是在跟標的股價賽跑，重點是你要對於標的「方向」

及噴出「速度」具有信心，認定股價在所剩不多的時間裡進入價內的機會很

高，才會購買，因為一但股票波動開始降低的時候，這種類型的權證每天時

間價值的流逝會特別快速，可能讓你覺得自己好像每天被強盜搶劫，而且是越搶越多。所以還是提醒投資人在買入這種權證後，當出現預期的獲利時，就應快速停利，免得之後股價稍微停頓，時間價值的耗損，也會讓獲利迅速降低。

3.深度價外的權證：近期在指數跌深之後，市場上這種深度價外的權證會有如雨後春筍般冒出來，它的特點在於距離到期日長，時間價值遞減速度並不快，不

過當大波段出現時，這種類型的權證它在小額資金的投入之下，獲利程度將會非常驚人，因此這類深度價外且到期日長的低價權證，最適合投資人參與下週的大波動行情。

機會是給準備好的人，想要在成為權證大樂透的贏家，充足的事前功課當然也是必備的，包括對於標的本身行事曆的掌握，以及技術面的觀察都有一程度的了解，才能在股價出現大波段的時候，逮到好的時機出手，權證醫生認為在以下的情況下，配合重要時機到來，可以考慮買進低價的權證：

情況1:　股價呈現均線集結

以技術面來看，通常在大盤的底部型態完成時，一些好公司的在盤整許久，出現利空不跌的情形時，未來都很有可能出現大波段，且通常均線如果盤整的越久，之後噴出的力道也越強。

情況2: 標的急漲急噴

標的本身股性活潑，有機會往某依方向急噴，情況之下，進入價內的機率會較高。

「以小搏大 」這句老話相信每個投資人都耳熟能響，我們都知道權證就是買一個可能產生的機會，但基本上權證的價格越低，表示未來履約進入價內的可能性越低，會有所謂便宜的「樂透」權證，所以我們必須在一個標的有辦法出現大波動的時間點，運用「工具優勢」創造更多的利潤，因為若能抓到對的時機，通常權證的獲利都能相當可觀，若投資人單純只是看權證價格便宜買來當樂透，權證醫生還是建議您看看就好，因為想要花小錢獲大利，絕對不能向隔壁老王一樣去投注站買了幾注，然後就回家看電視傻傻的等、傻傻的等開獎。權證醫生認為在這「情勢大壞，機會大好」的時間點，對於標的多花點心思研究，相信只要逮住機會，你會發現執行比例適中且低單價的長天期權證，絕對不是沒有希望。

石油大王保羅．蓋蒂（Paul Getty）在他的「如何致富」《How to be rich》的書中，有這麼一句話：「通往億萬富翁之門一直沒有關閉，只是大部分人皆不敢進去」，投資要成功，透過權證或選擇權的工具優勢，把握重要的波動時刻，加上正確的投資態度，就會開啟富翁之門。對於6月中的機會，你做好參與的準備了嗎？還是只想當事後諸葛的觀眾？