五月賣股魔咒下的權證應對策略

 

五月是由春入夏的季節，常常早上還在晴空萬里，下午就傾盆大雨，老天變臉速度之快令人咋舌。當護士喊：下一位520號，我看看今天手上排隊掛號的數目，體質不好又抵抗不了溫差過大的人，又都紛紛上門求診…

忽然有人大喊「借過借過，有急診…」看到這個急診病號，即使權證醫生已治好過不少疑難雜症，但仍忍不住背脊發冷，講話口吃…

「你你你．．．」

「權證醫生，半年多沒見了！」

竟還帶西「希臘先生，你你你怎麼又回來了啊，班牙先生同來！」

。別挖苦我了，西)搔頭苦笑(比較樂活，結果一不小心就又．．．「沒辦法，勒緊褲袋的日子太苦，還是吃喝玩樂作自已班牙先生症狀更嚴重，就一起醫吧」

頓時，急診室內躲的躲、逃的逃，跑不動的裝昏倒，氣氛彷彿又回到2011年八、九月時的場景．．．．

五月賣股兼走人

其實五月以來，怪的是不僅僅是天氣，連最近全球股市的氣氛，也是難以捉摸，忽多忽空的，迷漫著一股風雨欲來風滿樓的Fu。近日連日回檔，讓人回想起美國華爾街的一句古老諺語：“Sell in May and Go Away (五月賣股兼走人)”。主要是美國的節日購物旺季大多是在第四季，延伸隔年四月公布第一季的企業財報也都會相對亮眼，但在極度興奮過後，在暫時缺乏口味更重的好菜上桌前，已經習慣重鹹的投資人忽然覺得食之無味的雞助行情已到，你賣我也賣而導致的結果，所以五月的行情通常都會較令人失望，以宇宙最強的美股為例，S&P 500指數經過第一季的大漲，四月持平，五月到上週為止下跌3.2%，似乎真的有這種味道。

揮之不去的惡夢

回到文初的對話，去年八月起歐債的一場惡夢，連美國資本市場這麼成熟的地方，也被搞的好像台灣的小型股一樣容易暴漲暴跌，彷彿今天隨便都是買點，結果明天全都變成「埋」點。更不用提到歐洲各國股市，若似從空中側身轉體三圈半的高難度跳水姿勢，嚇死人不償命，已開發國家的英法德股市，每日2%以上的震盪已稀鬆平常，波動度竟比美國與亞洲國家還高。

歐洲央行實施兩次歐版QE----LTRO(長期再融資行動)，頂極嗎啡往金融市場的心臟打下去，瞬間，欠錢的不再叫了，借錢的也只有舉起手遮住右眼，過著睜一隻眼，閉一隻眼的日子。時到今日，希臘人用選票來告訴全世界，老子雖然欠錢，但還是想過舒服的日子，而西班牙股市最近也偷偷的破了金融海嘯的低點。沒辦法，嗎啡一退，大伙才清楚，傷口還在，沒有正確下藥，只會潰爛的更嚴重。

此時只見權證醫生一手端起近日來最夯的淡定牌紅茶，一手翻著去年的交易日誌，開始回想當初那段日子是怎麼等待否極，等到泰來的…以下兩帖藥方，記得每日服用。“一、 作好行事曆。二、 拿出權證的耐震策略”

你的行事曆咧？

權證醫生最常掛在嘴上的一句話：「一張好的行事曆，等同農夫的農民曆」，農民根據曆法決定農作的耕種與收藏，時間因素對於當年農獲的多寡與品質有重要的作用，換個角度看，選擇權或權證交易牽涉到時間價值的遞減，時機點的拿捏就很重要，所以交易的行事曆是你的進出時點的依據，亦決定你使用權證(或選擇權)的重要成敗因素之一。那行事曆要作哪些東西呢？就近日紛擾的歐債事件，就包括歐洲領袖開會、債務國發債時間、ECB的利率會議、各國重大選舉、信評機構什麼時候要調整評等，最好是連梅克爾幾點會打給歐蘭德講小秘密你都知道，晚上包你吃的好、睡的著！

重大行事曆除本週刊、各大財經網站都有基本的記錄外，若要針對歐洲的大事，可以到這個網站去尋寶(http://eu2012.dk/en/Meetings)。總歸一句話，作好行事曆，讓你諸事皆宜，避凶趨吉。

權證的耐震策略＝好公司＋好工具

作好行事曆只能讓你安穩睡到半夜三點，一定要搭配好的策略才有辦法一覺到天亮。沒有別招，就是好公司加上好工具而已．．．

去年歐債過後迄今，體質差的持續破底，體質好的反而歷史新高，在印鈔票變成全球運動之後，好壞公司差距急速擴大，這已是持續很久的現象。重點在於股災降臨時，巴菲特說的「海水退潮後，身上泳褲還牢牢穿在身上的好公司」，這些名單，你的口袋裡有嗎？

如果沒有，請參閱963期權證醫生專欄文章的詳細介紹哦！

好公司和好工具，就像鹹酥雞和九層塔一樣密不可分，到底面對未來可能的底部大震盪，要挑選什麼樣公司與權證作因應呢？

從好公司的角度來看，美國和德國龍頭企業應該是當之無愧，兩種指數從歐債低點反彈到第一季結束都有超過25%的幅度。你知道台積電(2330)這隻大牛同一時間最多漲了多少嗎？報告，36.8%。相對大盤目前在半年線掙扎，台積電連季線都沒跌破過，全球資金往龍頭企業移動的趨勢，未稍改變！台股各產業龍頭或與為龍頭的供應商者，仍為未來擇股的亮點所在！

另就權證挑選來說，以去年歐債危機為例，從當時九、十月開始利空打出不創新底的底部，十二月開始轉危為安的回升，到今年一月報復式的上漲，差不多花了快一季以上的時間，所以建議是距到期日四個月之上的權證，時間價值的遞減壓力也相對較低。不同條件的權證，具備不同的槓桿倍數與時間價值遞減速度，使用上別只會用價外權證，價平與價內權證亦能適合目前的氛圍，只是風險報酬比不同罷了！

權證醫生最後叮嚀讀者，先別擔心歐債會不會捲土重來，應該先問自已作好準備沒有，平時學習更多金融工具與股票的搭配用法，可以讓你在股價回檔時，趁好公司股價打折再精挑細選，趁行事曆的好時機介入，同時以權證或選擇權做你的防禦與攻擊武器，創造卓越績效，共勉之。

（更進一步權證策略，詳閱“權證　這樣賺就對了”P183 耐震策略）

表一　歐洲行事曆 (以實際發生日期為主)

歐洲區行事曆

2012/5/15	Meeting of Economic and Financial Affairs Council(參予者:歐洲財長、歐盟執委)
	German & EURO Q1 GDP
	Greece to sell Bills
	法國總統就職
	德法領袖會議
2012/5/16	Euro CPI
2012/5/17	希臘新聯合政府籌組時限
2012/5/18	希臘50億歐元債務到期
5/18~5/19	G8領袖峰會
Before 2012/5/20	Moody's Rating decision on European Banks
2012/5/23	歐盟領袖特別會談
Before 2012/5/31	IMF 審議希臘紓困金是否發放
2012/6/6	ECB利率決策會議
2012/6/15	葡萄牙120億歐元債務到期
6/18~6/19	G20領袖會議
6/28~6/29	歐盟峰會

表二　各大指數歐債危機的低點到今年第一季末漲跌幅