股票財報周 權證旺季來

  • 2012/04/03
福小姐:我有看到您在前期的「股票蘋來瘋 權證運用大不同」的文章中提到,可利用「以權代股策略,這招真的很厲害耶,不過我還是搞不太懂買股票搭配權證要怎麼運用,才有資金避險功效呢?

權證醫生:以權證搭配現股來說,怕下跌產生損失就用「空頭避險」;怕上漲發生該賺未賺就用「多頭避險」,投資人可評估股價後勢多空變化加上本身的風險承受能力,替自己量身訂作合適的投資組合喔!

福小姐:四月
即將進入美台財報週,我要如何運用以權代股策略,才能掌握先機,趨吉避凶,請權證醫生再多教教我幾招吧!


權證醫生:每當遇有財報週時,往往是股價波動大的季節,每年有四個時段,做足功課,除了股票外,用認購或認售權證搭配布局,就不會再讓你錯失財報行情。掌握每季財報公告前後的股價震盪,多用權證搭配股票,進可攻退可守。

 

孫子兵法謀攻篇有云:『知彼知己,百戰不殆;不知彼而知己,一勝一負;不知彼不知己,每戰必敗』。 引申到權證操作,就是投資人要瞭解自己的風險程受度、投資資金的多寡、工具的優缺點,才能在投資戰場上生存。大家都知道權證是高槓桿商品,可以以小搏大,優勢是成本較低,損失有限但獲利無窮,但是我仍常常聽到投資人向我抱怨:「權證的特性是損失有限、獲利無窮,但我怎麼每次都是碰到損失有限,然後把錢賠光光呢?」權證是股票的衍生性商品,他的好處已廣為多數人所熟悉,投資人經常很熱情又積極的投入,卻未蒙其利卻先受其害,往往是投資人在不完全了解權證特性而誤用。其實,只要把權證的優缺點特性及資金控管技巧學好,搭配簡單好用的策略,就可以讓權證發揮很好的功用,本週提到的「以權代股」、「財報事件」策略,就是很好的例子。

以權代股策略

所謂「多頭避險」,可能情況是持有的現股已大漲一段了,我們想賣出現股獲利了結,但又擔心後續漲上去沒賺到,這時我們可以用較少的資金買進認購權證,同時賣出手上一些股票,來規避多頭上漲時,沒賺到錢的風險,若不幸下跌,也能降低損失,這就是所謂多頭避險,也是以權代股的真正用意與目的。舉例來說,在券商的權證下單平台上,都有揭露權證的各項重要特性的資訊,就Delta來說,當權證的Delta為0.1時,就是當股價上漲1元時,這檔權證會上漲0.1元,若持有10張權證,獲利的金額就是1元(=10×0.1),與1張股票有相同的獲利結果。我們拿近期很熱門的蘋果概念股台郡(6269)來舉例,3/7公告去年財報EPS為7.29元,營收與獲利均刷新歷史新高紀錄,隔天股價盤中雖大漲,但中場僅小紅作收,利多不漲的警訊出現,但由於台郡還是市場的熱門標的,此時擁有台郡的人一定有天人交戰的心情,怕賣了漲,不賣就跌,記得每當你有這種心情時,想想要不要用以權代股的策略!

元,一方面抽回大部份資金與波段獲利,同時又享有相同的報酬下,繼續參與台郡的漲勢。在台積電漲至47,520)權證,複製一張股票的漲跌,但僅需048632(57張統一16的0.06約Delta元買入2.97元,同時以129,000元賣出台郡獲利出場,取回現金129日財報利多卻未大漲,雖然還是看多,但怕賣了漲,不賣就跌,此時用「以權代股」想避開可能的震盪風險,以以實際價格變化做說明,當你從底部持有台郡,未想何時將股票獲利出場?在台郡3/8
3月16日143元的波段高點時,該權證亦漲至3.87元,16張權證獲利14,400與持有一張股票的獲利金額14000差不多。後來股價不如預期,隨著大盤下跌,因為持股已經逢高先獲利出場,回收資金,假設台郡即使瘋狂下跌,權證損失有限的特性,頂多讓你賠掉47,520元,以避險策略來看,此時權證達到了積極(進可攻)及防禦(退可守)的功能,此時讓投資人手中仍留有的大部分現金,能夠視盤勢狀況再進行其他配置。權證搭配股票的操作模式與純粹用現貨截然不同,學會多空避險操作策略後,投資人再也不必擔心兩頭空或錯失飆股的機會了。

財報週策略佈局

若投資人想替手中已持有的股票部位不管是多頭避險或是空頭避險,查詢券商所提供權證下單平台上的Delta值,在財報公佈前夕買進約當張數的認售權證;或是先賣出現股,並且買進約當張數的認購權證,當看對行情時可享有漲勢加碼的效果。如果對方向很有把握的人,對於短期的價外權證特性與風險有充分認知者,不妨試試短天期的價外權證,由於短天期的權證槓桿倍數較大,當股價因財報產生爆發力時,可輕易賺取倍數的報酬率;相對地若押錯寶時,此種權證時間價值將會快速遞減,賠光你的權利金。

權證「以小搏大」的投機特性,加上以「以小護大」的避險功能,可減少投資人在行情大幅震盪的心理壓力,打造避險兼獲利的資產組合,不過權證醫生仍要提醒,再好的工具都要懂得因應行情而作變通且充分了解蘊藏的風險,而機會是留給準備好的人,各位投資人您是否已準備好要大顯身手了呢?

最後,權證醫生在此感謝廣大的讀者對『權證,這麼賺就對了』這本書的支持與愛護,
3月24日在台北舉辦的新書導讀會更是坐無虛席,擠爆會場,為了答謝熱情的讀者,權證醫生將會持續利用這個專欄與相關講座,分享更詳盡的權證運用技巧及投資心法。