透過行動條碼加入LINE好友烈女怕纏郎 權證怕橫盤
- 2012/03/13
投資人：大盤盤一個多月了，真快悶死了！我的股票還好，小賺小賠，但股票的相關權證卻損失不小，權證醫生請告訴我，怎麼會這樣？
權證醫生：權證有時間價值遞減的特性，簡單來說，就是類似你借了利率20%以上的資金來操作股票，如果股票盤整，光是利息成本的負擔就讓你受不了，就權證來說，連結股票波動不大，權證就會一直跌，而權證價格每天減少的部分，就是所謂時間價值遞減的概念。
投資人：權證居然有甚麼時間價值？導致股票不動，權證價格就會掉！這倒是第一次聽到，我可得趕緊學學，以免盤下去，愈輸愈多！下次碰到盤整，就要會閃掉時間價值遞減的傷害。
權證醫生：是啊！投資權證除了方向看錯會賠錢以外，最怕就是橫盤，盤整時，權證真的看看就好！建議你若遇到股價盤整，一定要減少權證的投入，等它趨勢訊號出現再說吧！
股票的操作若在盤整時進場，只會小賺小賠，可耐心等待股價往自己預設的方向出現來決定獲利或是反方向時的停損，但權證(或選擇權)的投資卻不是如此了。權證投資要能獲利，有三個因素要掌握得恰當，分別是代表股價方向的空間、進出場時機的時間因素、股價漲跌速度的波動度，三者只要其中一個掌握不好，就容易賠錢。筆者會透過權證醫生專欄，將空間、時間、波動度這三大因素的掌握重點，透過每周行情的狀況，舉最新實例，來幫助讀者裡解權證操作的核心。這期我們先來談談時間的重要性。我們先用投資特性與權證相同的指數選擇權來做分析，觀察指數選擇權行情盤整下，選擇權的價格反應來做說明。
近幾日行情漲漲跌跌，強弱勢輪轉快速，自從二月中旬以後，指數在8000上下一百點整理已超過一個月了，這樣的盤勢，股票難賺，買進選擇權或權證更容易輸！ 假設讀者在2/15日，看見加權指數收盤站上8000點，認為指數應有機會持續向上推升，進而在收盤時，分別買進三月價平附近買權(8000 Call)成本186點，與價外買權(8200 Call)成本98點。時間推演至3/13日，指數收盤在8031，跟2/15相比，僅上漲31點(0.3%)。指數買權雖是作多用的，但這一個多月以來指數僅小漲0.3%，此時我們觀察到，價平買權
大多數人作股票投資喜歡作多，以前是股票下跌才會賠錢，如果你開始運用權證或是選擇權，現在多一個因素會讓你賠錢，那就是盤整。
由上一段的實例，我們得到一個非常重要的權證(選擇權)的特性：盤整時，不利於權證的操作，價外權證比價平權證賠得更多，這是因為價外權證時間價值遞減的速度比價平權證來的快，簡單來說，價外權證本來進入價內的機率就比價平權證為低，一旦連結的股票或指數波動不如預期，那麼在所剩時間進入價內的機率就更渺茫，這個權證所代表的權利，它的價值自然就快速降低，因此權證價格滑落的速度就相當驚人！請記得權證醫生的順口溜：「沒有大波段，不知權證這麼好；區間整理，權證看看就好」。趨勢出現，你股票會賺很多，權證賺更多；沒有趨勢，股票小賺小賠，但權證會一直賠；所以當出現權證一直賠，就是告訴你，權證投資該休息了，2月中到3月中的盤勢狀況，是不是這樣呢？
對於許多投資權證較熟練的讀者，一般都會分散投資在連結不同股票的權證，權證醫生在這裡有一個重要技巧要跟讀者分享，如果你發現自己多檔連結於不同股票的權證，經過一段時間，一直讓你賠錢，除了看錯方向外，另外一個重要因素就是這些股票都在盤整，在大盤的表現上，就是大盤也會處於盤整整理階段，這時候的權證操作請減量經營，以降低時間價值遞減對你的傷害。等待與忍耐的策略，不僅適用在投資好公司的價位追求，更要落實在權證的操作上，盤整時，權證的時間價值減少，不只磨人，更是傷荷包！最後提醒讀者，權證投資有所謂的「三好一公道」口訣，選擇連結「好公司」的權證、掌握「好時機」、運用權證這個「好工具」、使用「報價與造市公道」的權證，就時機來說，盤整必然不是權證交易的好時機，股價有波段與趨勢才是。親愛的讀者，如果覺得無聊，不必須透過交易來打發，讀讀好書，靜下心找好公司、好權證、等待好時機。權證醫生於3/24下午2點舉辦新書導讀會，歡迎讀者來參加。地點：台北市金石堂信義店，報名Email：udnedn@gmail.com(請註明：姓名、聯絡電話、Email)。會場上，權證醫生會分享更多的權證運用重點與細節，邀請大家一同來體會權證這個含有多功能金融智慧的創新工具。權證絕對不是一般大眾所知道的以小搏大功能而已，與股票做搭配使用，更能讓讀者在追求利潤與控管風險上，取得更好的位置，在關鍵時刻，以它所具備在書中所談的八大功能，更能讓您在財富增值上獲得更好的內涵。