權證參與除權息 少了「這味」就少賺

除權息已過了1/3，今年個股除息當天開高現象較以往不明顯，統一證券金融商品部統計至7/21已除息標的，顯示當日開盤平均上漲幅度僅0.3%，較去年平均約1%減少三成，且漲勢多在除權息前三天開始啟動，因此若要用權證在除權息日之前介入，挑選委買隱含波動率「時刻皆固定」的權證，才能完整參與現股的波段行情不打折。

統一證券金融商品部表示，今年個股除息表現不再以開高為主要特色，漲幅反而集中在除權息三天前，甚至更早，且T(除權息日)-3到T-1日漲越多，T日開盤下跌比例越高(如下表)，一方面是因為去年六月時大盤約在8000點，處於相對低點，但今年多頭為主調，大盤表現強勢，因此上漲的空間較小。另外就殖利率表現來看，表現較去年好或是與去年持平的標的，若年營收相比下滑，T日下跌比率也較高。

             【至7/21已除息標的，除息日前三天與當天表現】

再者，權證投資人多已抓住股票在每年除權息當天開高的特色，因而買盤提前湧入，自營商避險需求升高，拉抬了現股行情，也是漲幅出現在T日前的原因之一。

因此除權息若要用權證以小搏大，選擇的權證是否能全程參與現股行情，是最重要的考量，券商委買隱波若能時時刻刻皆固定，就可以免去許多不確定因素。統一證券金融商品部針對今年鴻海(2317)除權息的統計，現股開高約1.75%，若委買隱波降1%，則投資人的平均報酬率會減少0.21%-4.17%，即便收盤再將隱波調回，行情一去不復返，投資人的損失也已造成。

另外，若現股開高，應選擇在開盤5分鐘內盡早鋪單百張，正常造市的權證，才可以在開高的黃金5分鐘內盡早獲利了結。

無論是想在T日前進場先參與波段漲幅，或是看好當天開高，委買隱波時時刻刻都固定，並且一開高就有良好流動性，可以馬上獲利了結的權證，才能確保獲利不打折，能完整跟上現股行情；如此一來，權證投資人只要把心力放在挑選好標的上，即可避免許多不透明因素帶來的損失。