權證進場前 不能不知道的事

很多人投入權證市場之前，常常不知道該從何開始，各種訊息各種複雜，今天我們靜下心來一步步了解進場前要知道的基本功。

一、不同條件的權證，會帶來不同的獲利效果

1. 行使比例：行使比例表彰一單位權證可換多少現股，行使比例越大，與現股連動越敏感，投資標的部位也越多。部位大，損益金額也大，部位小，損益金額相對小，先要想想自己可以接受的風險到哪裡，再來決定要挑什麼行使比例的權證。
2. 天期：長天期的權證槓桿程度比較小，但是時間價值損耗較慢；短天期的權證雖然提供比較高的槓桿倍數，但是時間價值損耗大。因此不要一味追求槓桿再槓桿，而忘了權證是跟時間賽跑，別股價未漲權證先到期。
3. 價內外程度：價外權證對現股的敏感度較低，但槓桿倍數大，如果標的有大行情，漲幅比價內權證高許多，但時間價值衰減幅度較大，不耐盤整。相反的，價內權證槓桿小，但對現股價格變動反應最敏感，等待現股行情時間可以拉長。
4. 造市委買波動度：券商的造市波動度是參考股票價格以往的震盪水準，再加上避險成本、營業成本與合理利潤後，所訂出來的參數，券商再依據這個參數報出權證委買賣價格。因此委買隱波對於權證價格至關重要，必須要穩定才能確保權證賣回給券商時的合理性。

二、實戰交易懂門道，單兵上場不吃虧

1. 權證流動性：一般股票因為是市場上的其他投資人買賣，所以流動性用成交量觀察，而權證是投資人和「發行券商」之間的交易，所以流動性好不好應該要觀察券商掛的委買委賣單量是否穩定跟充足，而非市場成交量。
2. 不造市時機：在特殊狀況下，權證發行商可以不提供報價，詳細狀況可以看公開說明書(http://mops.twse.com.tw/mops/web/t33sbAfa03 公開資訊觀測站→認購(售)權證→認購(售)權證公開銷售說明書查詢)。比較常見的狀況是，1) 開盤後五分鐘內2) 標的漲停時，認購(售)權證可只掛賣價，標的跌停時，認購權證可只掛賣價，認售可只掛買價。3) 權證理論價值低於0.01元（含）的權證。4) 流動量提供者在日常運作出現技術性問題時(如造市系統無法正常運作)。5) 當發行人無法進行避險時。
3. 在外流通數量：每一檔權證發行的數量有限，因此若大多數籌碼已經留通在市場上，就變成市場自己造市，價格極容易偏離合理範圍。因此買進之前，可以先查詢各大券商的權證網，看看該檔權證流通在外比例有多少，再斟酌是否買進。
4. 權證收盤價：權證並非每分每秒皆有成交，假設當天最後一筆成交的價格並非在1:30收盤前最後一刻，而是當天盤中任一時間點，但該時間點股票的價格並未與1:30時一樣，就會出現收盤價與券商收盤造市委買價有落差的狀況；也會導致隔天開盤，投資人會有權證走勢跟不上現股的錯覺。因此投資人要謹記，權證的價格永遠要依照現股的價格來試算，而非以前一天的收盤價做判斷依據。

權證較股票複雜許多，雖然大方向大概念是「買認購，股票漲權證漲；買認售，股票跌權證漲」，但真的要贏，挑選權證、實戰常識以及選股方法缺一不可。投資權證千萬不要賭運氣，雖然損失有限，但做好準備再進場可以減少不必要的損失，之後投資才會更有信心。